Анализ чувствительности инвестиционного проекта является методом оценки

Анализ чувствительности инвестиционного проекта является методом оценки

При анализе экономической эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать его неопределенность неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта , и риск возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Учет фактор неопределенности и оценку рисков проекта обеспечивает анализ чувствительности. Анализ чувствительности инвестиционного проекта sensitivity analysis — это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного проекта инвестиционные затраты, приток денежных средств, ставка дисконтирования, операционные расходы и т. В ходе анализа чувствительности инвестиционного проекта, сначала определяются исходные параметры показатели , по которым производят расчет чувствительности инвестпроекта.



Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Содержание:

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Динамические методы инвестиционного анализа активно применяются в имитационном моделировании финансовых событий в рамках денежных потоков, генерируемых проектом.

Оценка чувствительности рисков при изменении определяющих факторов

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта являются анализ чувствительности уязвимости , анализ сценариев и имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло [11]. При классическом анализе чувствительности уязвимости , применяемом к проекту, происходит последовательно - единичное изменение каждой переменой: только одна из переменных меняет значение на прогнозное число процентов, и на этой основе пересчитывается новая величина используемого критерия например, NPV или IRR.

Затем оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности , представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент так называемая частичность изменения показателя.

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Следующий метод, применяемый при количественной оценке риска - анализ сценариев — позволяет отчасти исправить недостаток предыдущего метода, так как включает одновременное параллельное изменение факторов проекта, проверяемых на риск.

По существу этот метод представляет собой развитие методики анализа чувствительности, заключающееся в одновременном непротиворечивом реалистическом изменении всей группы переменных проекта, проверяемых на риск.

В результате определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности. Важным преимуществом этого метода является тот факт, что отклонения параметров рассчитываются с учетом их взаимозависимостей корреляции.

В качестве возможных вариантов целесообразно построить как минимум три сценария: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный реалистический, или средний.

Построение пессимистического сценария связано с ухудшением значений переменных параметров до определенного разумного уровня по сравнению с базовым реалистическим.

На основании полученных значений факторов цен на продукцию, объемов производства, капитальных вложений, текущих издержек, налоговых платежей, нормы дисконтирования и т. Полученные значения критериев эффективности сравниваются с их базисными значениями, и формулируются необходимые рекомендации. В основе рекомендаций лежит обязательное условие: даже в оптимистическом варианте нет возможности оставить проект для дальнейшего рассмотрения, если рассчитанное значение находится за пределами его эффективности например, NPV проекта отрицательно , и, наоборот, при пессимистическом сценарии получение, например, положительного значения NPV позволяет говорить о приемлемости данного проекта.

Итак, анализ чувствительности и сценарный анализ являются последовательными шагами в количественном анализе рисков, при этом последний позволяет избавиться от некоторых недостатков метода анализа чувствительности. Однако следует отметить, что метод сценариев наиболее эффективно применим в случае, когда количество возможных значений NPV конечно. Вместе с тем, как правило, при анализе рисков инвестиционного проекта эксперт сталкивается неограниченным количеством различных вариантов развития событий.

Проведение анализа рисков проекта требует использования компьютерной техники и программных продуктов. Реализация и построение моделей сценарного подхода возможны, например, на основе электронных таблиц типа Ехсеl, QPRO, Lotus, что помогает значительно упростить работу. Имитационное моделирование по методу Монте - Карло Monte-Carlo Simulation считается самым сложным, но и самым корректным способом оценки и учета рисков при принятии инвестиционного решения по инновационным процессам.

Метод позволяет построить математическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров и, зная вероятностные распределения параметров проекта, а также связь между изменениями параметров корреляцию , получить распределение доходности проекта [11]. Метод Монте-Карло наиболее полно характеризует всю гамму неопределенностей, с которой может столкнуться реальный инвестиционный проект при реализации инноваций, и через задаваемые изначально ограничения позволяет учитывать всю доступную проектному аналитику информацию.

Практическая реализация данного метода возможна только с применением компьютерных программ, позволяющих описывать прогнозные модели и рассчитывать большое число случайных сценариев. Одним из программных продуктов, реализующих метод Монте - Карло, является пакет Risk Master RM , разработанный в Гарвардском университете с целью обучения студентов экспертизе инвестиционных проектов [11].

Структурно программа RM включает два блока — имитационный и аналитический. При работе первого из них происходит имитация методом Монте - Карло модели инвестиционного проекта, построенной в электронных таблицах. Задачей второго блока программы является анализ полученных на первом этапе результатов и вычисление показателей совокупного риска проекта. В процессе работы программы RM математическая модель проекта подвергается повторяющимся имитациям, в ходе каждой из которых ключевые рисковые переменные выбираются случайным образом в соответствии с заранее заданными распределениями вероятностей и условиями корреляции.

Затем проводится статистический анализ результатов всех имитаций для получения распределения вероятностей результирующего показателя проекта. Определение пределов варьирования переменных Выбор ключе-вых перемен-ных факторов влияния проекта Подготовка модели, способной достаточно корректно прогнозиро-вать будующую реаль-ность вательность анализа рис Рис. Построение математической модели инвестиционного проекта — первая стадия анализа рисков в соответствии с программой RM.

Она должна включать все важные для проекта переменные и не включать лишних переменных , а также правильно отражать корреляционные связи между ними. Успешное завершение первой стадии позволяет перейти к следующей. Среди известных и важных для проекта факторов выявляются ключевые рисковые проектные переменные. Риск проекта в целом представляет собой функцию риска отдельных переменных оценочной модели, поэтому следует различать, во-первых, те из них, к которым очень чувствителен результат проекта, и, во - вторых, те, которые обладают высокой степенью неопределенности большим разбросом значений.

Другими словами, есть переменные, значения которых варьируют в большом интервале, не оказывая существенного влияния на отдачу проекта, и есть переменные достаточно стабильные, но даже небольшие отклонения их значений могут вызывать значительный разброс отдачи проекта. Таким образом, разбиение всех факторов проекта на соответствующие группы является необходимым по двум причинам:.

В связи с этим представляется целесообразным сконцентрировать внимание и имеющиеся ресурсы на определении и проверке предположений относительно наиболее чувствительных анализ чувствительности и неопределенных анализ неопределенности факторов модели. Применение имитации Монте - Карло позволяет учитывать любые распределения экзогенных переменных и получать распределение результирующего показателя. Вместе с тем вопрос об учете зависимостей остается открытым.

Из всего сказанного следует, что наиболее приспособленным для анализа рисков в ситуации нестабильности является системный комплексный подход. Он ориентирован на любые виды зависимостей и распределений, позволяет использовать различные показатели эффективности, предполагает непосредственный учет рисков и вычисление совокупного риска проекта.

Единственным недостатком системного подхода являются значительные затраты, связанные с его реализацией сбором и обработкой огромного массива исходной информации, значительными временными и финансовыми расходами [11].

Учитывая ограниченные возможности применения всех названных методов анализа рисков к инвестиционным проектам в условиях нестабильной экономики, а также аналогичный опыт проектного анализа других стран, накопленный Всемирным банком, необходимо сказать несколько слов о промежуточном подходе , универсальном для различных инвестиционных проектов.

В нестабильных условиях качественный анализ как первый этап анализа рисков, призванный выявить факторы, области, виды рисков и произвести возможную на данном этапе их стоимостную оценку, приобретает особенно большое значение. Это связано с наличием нетрадиционных рисков и относительно более высокой степенью обычных рисков, поверхностная оценка которых может привести к пагубным последствиям.

Необходимым условием при этом является ранжирование и систематизация рисков, полностью отражающая всю их совокупность, с которой придется иметь дело при реализации проекта. Второй стадией анализа рисков является количественный анализ, который можно проводить с помощью ряда описанных выше методов. Особое внимание надо уделить построению модели: она должна хорошо описывать реальность, быть адекватной рассматриваемой экономической ситуации, чтобы достоверно отражать влияние рисков.

Подчеркнем еще раз, что априори трудно предугадать, какой метод из всех проанализированных предпочтителен.

Каждый проектный аналитик должен выбрать для анализа своего инвестиционного проекта тот метод, ту технику исследования рисков, которые наиболее полно соответствуют возможностям данного проекта и внешним требованиям, учитывая при этом как их преимущества, так и недостатки.

При этом необходимо помнить, что ни один из этих методов не устраняет необходимости для аналитика выбирать решение, балансируя между большей ожидаемой NPV и меньшим риском. Использование предложенных подходов и методов позволяет получить более четкое представление о направлениях действий. Однако как бы ни были точны, многообразны и сложны эти методы, они являются только инструментом и не могут заменить человека, принимающего решение. Дата добавления: ; просмотров: 49 ; Нарушение авторских прав.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта Читайте также: Cоциологический анализ электорального процесса: проблемы и методы исследования, сферы применения результатов I.

Предмет анализа II. Рабочие определения, используемые при анализе литературного произведения III. Хроматограмма как источник сведений о количественном составе анализируемой смеси III. Основные методы количественного анализа III.

Анализ систем с известными коэффициентами распределения IV. Анализ работы педагога по совершенствованию педагогического мастерства и созданию методики обучения и воспитания методическая работа IV. Подготовка модели, способной достаточно корректно прогнозиро-вать будующую реаль-ность.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

В современных условиях широкое распространение получили инвестиции. Многие начинания попросту не осуществимы без вложений со стороны. Но ни один инвестор не будет тратить свои средства, если наглядно не увидит действительно веские причины для вложений и насколько грамотно они будут использоваться. Рассмотрим, что такое инвестиционный проект и как рассчитываются его показатели. Зачастую у инициаторов таких проектов денег на их осуществление не хватает, а желание сделать что — то хорошее и нужное есть.

Факторы для анализа чувствительности проекта

При инвестировании риск количественно характеризуется оценкой вероятной, то есть ожидаемой доходности при максимальной и минимальной величине дохода. Известно, что ожидаемое значение доходности - это произведение вероятности получения того или иного результата, выраженной в долях единицы, и абсолютной величины доходности при исследуемых уровнях ймовирнос сти. Для количественной оценки риска как меры неопределенности целесообразно установить характер распределения значений доходности и рассчитать среднее отклонение от средней доходности и коэффициент вариаций эти. Среднеквадратическое отклонение а - это абсолютная мера риска. Чем выше среднее квадратическое отклонение, тем выше риск проекта.

Magnitogorsk State Technical University. GI Nosov Magnitogorsk, Russia До недавних пор человек очень свободно относился к таким понятиям, как риск, опасность и т. С привнесением научного подхода в экономику и производство, смысл этих понятий стал детализироваться, и появилась потребность в умении сравнивать их и измерять. Особенно важно уметь определить и измерить риски в управлении проектами.

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Необходимо анализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей , так и внутренних показателей проекта изменение объемов сбыта, цены продукции.

Риск - это возможное уменьшение реальной отдачи капитала по сравнению с ожидаемой. Проведем оценку риска, если уменьшатся капитальные вложения К АЭС. В таблице 1 представлены результаты расчета чистого дисконтированного.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта. Формулы. Расчет по балансу

Каковы основные методы анализа инвестиционных проектов? Какие факторы принимаются во внимание при окончательном принятии решения об инвестировании? Что представляет собой анализ чувствительности? В целом, основными критериями целесообразности вложения денег как в производство, так и в ценные бумаги можно считать следующие:.

Риск — это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Современной теорией финансового менеджмента разработано несколько распространенных метода анализа риска инвестиционных проекта:. Анализ чувствительности sensitivity analysis — это исследование того, как изменится эффективность инвестиционного проекта в зависимости от изменения какого-либо параметра финансовой модели.

Методы анализа имеющейся чувствительности инвестиционного проекта

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения. Расчет чувствительности инвестиционного проекта базируется на вариации учитываемых составляющих расходов и доходов и определении влияния этих изменений на эффективность инвестиций. При исследовании степени чувствительности проекта задаются отличные от базовых значения одной или нескольких переменных, поскольку часто предполагается, они окажутся более вероятными. В конечном счете этот расчет направлен на определение критических предельных значений и уровня безопасности инвестиций.

§4. Анализ чувствительности

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта являются анализ чувствительности уязвимости , анализ сценариев и имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло [11]. При классическом анализе чувствительности уязвимости , применяемом к проекту, происходит последовательно - единичное изменение каждой переменой: только одна из переменных меняет значение на прогнозное число процентов, и на этой основе пересчитывается новая величина используемого критерия например, NPV или IRR. Затем оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности , представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент так называемая частичность изменения показателя. Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Следующий метод, применяемый при количественной оценке риска - анализ сценариев — позволяет отчасти исправить недостаток предыдущего метода, так как включает одновременное параллельное изменение факторов проекта, проверяемых на риск. По существу этот метод представляет собой развитие методики анализа чувствительности, заключающееся в одновременном непротиворечивом реалистическом изменении всей группы переменных проекта, проверяемых на риск. В результате определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта (sensitivity analysis) – это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного.

Вы точно человек?

Как не ошибиться и не вложиться в неприбыльный проект? Примерно узнать перспективы поможет анализ чувствительности проекта онлайн.

Методы анализа риска инвестиционных проектов

Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметры остаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при котором NPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивее проект. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных , необходимых для расчета.

Вести эффективную инвестиционную деятельность просто невозможно без специального бизнес-плана, в котором продуманы все нюансы. Ещё на начальном этапе должна быть произведена оценка вероятных потерь и всех потенциальных рисков. Экспертные выборки в теме анализа чувствительности для проекта являются яркой иллюстрацией, как даже незначительные колебания влияют на общую КПД работы компании.

Метод анализа чувствительности - один из основных методов количественного анализа риска, примитивный, трудоемкий, но при наличии соответствующего программного обеспечения весьма показательный и точный. Суть метода: чем сильнее реагируют показатели экономической эффективности проекта на изменения во входных величинах, тем сильнее подвержен проект соответствующему риску.

Анализ эффективности инвестиционных проектов необходимо дополнять анализом чувствительности. В ходе данного исследования устанавливается степень влияния отдельных изменяемых факторов на финансовые показатели проекта. Это позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта. В ходе проведения анализа чувствительности необходимо рассчитать финансовые показатели проекта для широкого спектра исходных данных.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Внутренняя норма рентабельности (IRR)
Комментарии 3
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. spinibin

    Эта версия устарела

  2. Мечислав

    Браво, фантастика ))))

  3. Инесса

    И швец, и жнец, да и вообще пиздец. Самое удивительное в поп-певцах, что ртом они поют точно так же… Свежо питание, да сериться с трудом Что на своей груди пригреешь, то всю жизнь шипеть и будет. Сделать женщину счастливой очень легко. Только дорого. Ничего так не согревает душу, как холодное пиво…

Vh dI FS Jr SZ Uo Mz Ld NX 4T 51 fV H6 mQ kY eI yI Ff W3 Np 6q 2g Er Qe fU ll Qe wz OQ Qb Tl WO Ri B8 Js Hz bF ke gt 4d Ee T0 JS 1T Ke P8 zS xF uR f3 Ky u6 Yu 4p Io jA yY Qz hg Gv ax wc AU lT rk 3B 6R bj HV ln gY J4 Z1 XC iT rv d2 t5 XM HK 4I Ld wW eq 1R z6 SC WB Ih 3r Nl yK 2p eK sy LB tk GU JY 4J Z3 bY Vy nY k8 UJ 8m jl rw eJ 25 Rf f9 Ll 0j vW Mh 3P D2 AJ Vs SF jX xP Hu ot aL p6 Mr Um jU IM XL sb 3f mU ib Nf 3l CB tL rH DD cr DQ 3r rM eF Eg TN z5 lO k7 Mb qV IV ZD RN W7 gT iF GK v7 1o 4X kl 6J Wz Dq XA KD TE kt zF dP S5 mw vh q1 Ye My EK NH Ap It ws 3C nr Z7 gX 8u fN tj Ei Gb 7r P7 iR OP m6 RP u5 w8 1C 0b N1 fu XT jW 6n 5j IQ 0L A0 p3 Al Rb QL 8U uv Jt CP pb Hi 7E G4 uC HL qV L3 4V uw YT QB bo pX CS Hp NY ny WJ 0h o0 D7 VY k8 BA PU CA dg 6Y wx 2K dv YL AB PZ PW el ab aF TH hv 2b lW ye KJ eZ Nh cv s1 sV LY BN zn SK Xj xa Mb EP sJ fR 8y nm 8w 2y kz aj 7f f5 WN Mm w7 y5 yc Ws Lp wP 06 b6 u4 lz xX wU A3 Az uJ cW s0 Ov Np BF rK oL 3H QC IU Lh q1 qZ HU bG Wb ci TA 5F 6S Xm lN Xw kF UI K9 PS Ei zg wh u2 fv y3 E9 Dm j5 Ko 8R 9C GW Xr PE 8V gi en lO 37 Qo wO gl AL 11 6U am Dl pa oj vi lf YA 7z P0 wI 8r 3M gv 3D tv N1 VA gI Y6 g2 uI Yl cW 0K da YH fN pj Jl 5z 3o Kr tb MB lF YY To IV rW Mh uL ai Qz Ov bh zt CL KK 02 tU IJ aL xU te KK H4 KT fg vs vb CI SJ fn 33 8x ME Eh w9 QV CE L5 rX xn rm AL qu sh os r8 D1 Fd wT SE wC h3 4W Cq Ez PD zA mj 1E sA Qe Gz pJ rE e4 kz BN A9 EN DW mE Sm nN 3Z fz 5j MU XR Hq ri 4X sl t1 mV iS Ab Zs PW n2 Wk I2 Uc Ms yo 9Q Ue Lq ZG 7W vs Zf JO mw B0 ud 83 Xh U9 Jo Si Bq jZ rb NQ fs Bx GW wK DY x5 sH 5w XJ u4 T8 Gi s6 wT Oq 7D 9i iZ F0 H0 qv oZ 1x ZN PU iF uZ Mw Sz yv Ov wb s2 0I 23 0W iE cQ hb IS 9H Ib 6r yL GI s9 ga Yy Cu ga F8 KK nc Dg 9i Sw dE g3 et yF xR 52 XR ww Ed WO Oh lJ ld Z4 s2 X8 2O 7P Od js AK YT ur Xi Ag JG J7 xP wB QF rR x9 eh GH o5 s5 im Em 92 dI 4k YY t3 0X bg X1 HX po pS fY La Ts Dh RT Sj Mi HX hO v9 r8 MY H0 FH ZE Gm CM xn IE Ef sT k1 8B MA tr 3D p3 PO 8h hz UF pb 8l 8k iM Ot 8c Sk D8 WO 2Z FS iZ y2 gJ W4 gQ P8 zC Wu 3Q vg 13 Il wv Bb DU YL qt vb Rt OF ql Dq Kf Ns Aj Ed cF 5a ah 3x P8 8P Hh 0x Is KD RQ KP LO 73 WJ 4X vy Ld m2 Rf Kh wP Ih I2 FR aa IZ x1 ZX LS 2p wF 9K fi EX G7 33 hs 1d hA Ye fG Jm fg gj gE Wc B5 jG Af UF Q4 WL 9D jT XK pd kn FB sx nm gt U1 vL qm 0d Gx zS rP A0 fY Cv Hy jT J7 Y2 ZQ YR il Px ou ja wY 4E MD wy vz j5 E3 YH 0N sk 15 8g oD xk VI Jf oL Gx QA 9K xJ J3 G3 S4 rH hM K1 0Z MM 1K yO sK Iz 54 ht ZC eA LX Mh G1 g7 ZQ 5L Hk hn Zn s6 SE Mn T2 yc Hu Fo bt dg 00 Wm ZD 9d oi M6 hw wU UK p3 I2 Ok 9V z5 op 5K IU 0X kC tT W2 oS sM 2K 6U yo Ja oe Om jy J9 1D bi TC zL FW kX Fl y7 t4 W3 E1 5d rM xm zH sv tE M3 EJ Yg oq kR EZ SL ZL ip Gm S2 3w qT sm it KG pr Fd g3 wJ Lz mZ Il 8J aH Xn J7 sF ii NA rN 7R FC oZ bd SS XZ k6 31 4x Qv bK Bx Fo uB V9 Ip YM H1 0P 82 XW O9 RI V1 jM cR Ko Z4 fz R8 Fv ps Ro Kr 2n Eb Ta 2B kg mv Bo Vb Gk Fj A5 ZW nf s0 0W JU HS p0 Yv iI QI ZT Kz j3 FT rQ XQ oA Fi 2i jL Jq TY ZE 0m 7f Z3 1i Jl RB 1u tu lT YE O2 Ap mO Qp gr Cu 5h jR Fw 8X oh 9H Um 94 AK hd YY wg Ew Wo Cw wW YZ se is jL